Apple Quartalszahlen Analyse – Rekorde und eine Aktie im Sturzflug

Apple hat vor wenigen Stunden die Bilanzen fuer das Weihnachtsquartal veroeffentlicht und dabei wieder einmal neue Rekorde aufgestellt. Mehr iPhones, mehr iPads, riesige Umsatzsteigerung aber ein stagnierender Gewinn der die Aktie nachboerslich um fast 10% Richtung Erdmittelpunkt schickte.
Gewaltige Zahlen sind das, die unsere Freunde aus Cupertino da am gestrigen Mittwoch veroeffentlicht und nicht ohne Grund nimmt Apple CEO Tim Cook dieses Quartal zum Anlass, um von einer Bilanz zu sprechen, “die zuvor noch kein Unternehmen erreicht hat!”

47.8 Mio iPhones haben die Kalifornier im letzten Quartal abgesegen, was einer Steigerung von 29% im Vergleich zu Q1 2012 und sagenhaften 78% im Vergleich zum letzten Quartal entspricht.

Auch bei den iPads gab Apple einen neuen Absatzrekord bekannt, der nun bei 22.9 Mio Tablets mit dem Fruchtlogo liegt, was im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres einer Steigerung von 48% und im Vergleich zum vorherigen Quartal um 63% entspricht.
Sowohl iPhone 5, als auch das iPad mini und iPad 4 scheinen also voll eingeschlagen zu haben… wohlgemerkt scheinen, aber dazu spaeter mehr.

Die iPod Verkaeufe brachen erwartungsgemaess im Vergleich zum Vorjahr ein und zwar um 18%, wobei die 12.67 Mio abgesetzten Mediaplayer immer noch einer Steigerung von 137% im Vergleich zum letzten Quartal sind. Dennoch scheinen die funktionsbeschraenkten Mediaplayer nicht erst seit Gestern ihren Zenit ueberschritten zu haben.
Aehnlich schaut es bei den Macs aus, denn die wurden “nur” noch 4.1 Mio mal verkauft, was einem Rueckgang von 22% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Was jedoch noch viel interessanter erscheint ist die Tatsache, dass auch im Vergleich zum vorherigen Quartal die Mac Verkaeufe um 18% zurueckgingen. Das ist in den letzten 4 Jahren ein absolutes Novum fuer Apple und zwar durch saemtliche Produktlinien.
Noch nie hat sich eine Apple Produktlinie in den letzten 4 Jahren im Weihnachtsquartal schlechter verkauft, als im Quartal zuvor.

Das mag mit generell stagnierenden PC-Verkaeufen zusammenhaengen, staerkerer Konkurrenz, einer Marktsaettigung bei den traditionell Apple-affinen US-Usern oder aber ganz einfach damit, dass die neuen Mac-Modelle einfach nicht so gut ankamen!

Lassen wir mal Zubehoer (1,8 Milliarden $US Umsatz) und schauen uns noch einmal ganz kurz die Umsaetze bei iTunes, Software und Services an, die mit durchaus imposanten 3,687 Milliarden $US zu Buche schlagen. Das entspricht zwar einer Steigerung von 22% im Vergleich zum Vorjahr, aber nur noch 5% im Vergleich zum vorherigen Quartal was ein wenig nachdenklich macht. Das Weihnachtsquartal ist traditionell das Quartal in dem Apple neue Rekorde bei den Downloads im iTunes Store aufstellt. Dieses Jahr wollten wohl nicht mehr ganz so viele User ihre iPhones mit neuer Software befeuern. Gruende und Theorien dazu folgen!

Insgesamt konnte Apple einen Rekordumsatz von sagenhaften $US 54,512 Milliarden ausweisen, was einer Steigerung von 18% im Vergleich zum Vorjahresquartal und 52% im Vergleich zum vorherigen Quartal entspricht. Hossa!

Der dicke Klops kommt aber nun (bevor ich mir gleich wieder die Apple Hasser Kommentare einfange: Ich kritisiere und analysiere hier absolut sensationelle Zahlen, vernachlaessige jedoch nicht einen Blick auf die langfristige Entwicklung): Apples Gewinn stagnierte im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres.

Wurden in Q1 2012 ein Gewinn von US$ 13.060 Milliarden erzieht, so konnte man dieses Jahr “nur” noch 40 Millionen draufpacken und das bei einem weitaus hoeheren Umsatz (und hier auch wieder das altbekannte Problem der iPhone Abhaengigkeit. Seit fast 2 Jahren generiert das iPhone ca. 60% des Umsatzes. Sinken dort die Margen, macht Apple weniger Gewinn)!
Schauen wir uns nun einmal an, warum die Analysten und Maerkte so “nervoes reagieren” (hach, ich wollte immer mal diese Phrase loswerden). Machte Apple im 1. Quartal 2012 noch pro $3,54 Umsatz einen Dollar Gewinn, so benoetigen sie nun einen Umsatz von $4,16 was einem Rueckgang von ueber 17% entspricht.
Als Grund duerfen hier vor allen Dingen schwindende Margen gelten. Das iPad mini kannibalisiert die “grossen” Tablets von Apple, die traditionell mehr Gewinn abwarfen. Die 4er Serie des iPhone ist ebenfalls noch sehr erfolgreich (geringere Margen als iPhone 5 durch gesenkte Preise) und auch das neue Flaggschiff der iPhone Serie muss weitaus kostenintensiver hergestellt werden als die Vorgaenger.

Was noch erschwerend hinzu kommt ist die Tatsache, dass Apple seine Supplierchain nicht mehr so im Griff zu haben scheint, wie in den Jahren zuvor. Die Foundries und Fabs produzieren SoCs ohne Ende und kommen mit den Bestellungen kaum nach, was Apple vor allen Dingen in die Position bringt, dass sie nicht mehr so guenstig einkaufen koennen. Ob nach Apple, Samsung, Sony oder LG, die Zuliefer-Industrie setzt ihre Komponenten so oder so ab.
Erschwerend kommt hinzu, dass Verhandlungskoenig Tim Cook sich nun nicht mehr persoenlich um den Einkauf kuemmern kann. Sein Nachfolger hat eine ungleich kompliziertere Marktsituation vorgefunden und das wirkt sich nun auch auf das Gesamtergebnis aus

Neukunden Aquise und die China-Challenge

Einige Absaetze weiter oben habe ich bereits den minimalen Zuwachs bei den Umsaetzen im Software und iTunes-Bereich angesprochen. Im Vergleich zu mindestens 2stelligen Steigerungen in den vorherigen Jahren, konnte Apple nur um 5% im Weihnachtsquartal zulegen und dies sollte in Cupertino einige Alarmglocken laeuten lassen.
Traditionell werden im Weihnachtsquartal die Appstores gestuermt, denn schliesslich wollen die Kunden ordentlich Software auf ihre neuen Gadgets packen. Offenbar scheint aber genau dies im letzten Quartal nicht stattgefunden zu haben, was nur einen Schluss zulaesst: Apple hat es immer schwerer neue User fuer sein Oekosystem zu finden!
Wer bereits Apple User ist und z.B. vom iPad 2 auf das iPad mini oder 4 wechselt, hat bereits die ganzen Standard-Apps und laesst die Leitungen zum Appstore waehrend der Feiertage nur noch bedingt gluehen.

Eine weitere Herausforderung scheint der chinesische Markt zu sein, auch wenn Cook immer wieder davon spricht wie begeistert er ueber die Entwicklung ist. Apple hat offenbar immer noch erhebliche Probleme dort aehnliche Erfolge einzufahren, wie in den USA oder Europa. Ja selbst Japan, ein Markt der im Vergleich zu China gerade einmal ein Fuenfzehntel der potentiellen User aufweist, erzielt fast 80% des Umsatzes von Mainland China, Hong Kong und Taiwan zusammen!
Greater China (und hierzu zaehlt Apple Mainland China, Hong Kong und Taiwan) legte zwar im Vergleich zum letzten Jahr um heftige 67% beim Umsatz zu, konnte diesen aber im Vergleich zum vorherigen Quartal nur um 26% steigern. Auch wenn das iPhone 5 dort recht spaet eingefuehrt wurde, ist dies im Vergleich zu den Zuwaechsen in Nord-, Mitte- und Sued-Amerika (47%), Europa (55%), Japan (88%) und den restlichen APAC-Maerkten (89%) nicht gerade ein Grund fuer Jubelstuerme.

Ausblick

Apple hat ein Quartal fuer die Geschichtsbuecher hingelegt, welches dennoch auch knallhart vor Augen fuehrt, was fuer immense Herausforderungen auf die Firma aus Cupertino warten. Tim Cook muss dafuer sorgen, dass Uebervater Jobs nicht zum Trauma wird und benoetigt endlich sein erstes, eigenes Produkt, welches wieder neue Maerkte definiert.
Die aktuellen Zahlen zeigen nicht nur, dass unbegrenztes Gewinnwachstum ein Maerchen des Kapitalimus bleibt, sondern dass Apple vor allen Dingen mit schwindenden Margen zu kaempfen hat. Sollte man sich nun auch noch mit einem “Einsteiger iPhone” auf einen Preiskampf mit der Konkurrenz einlassen, dann werden diese noch schneller schrumpfen.
Immerhin hat Konzernchef Cook den Geruechten um ein iPhone mit einem groesseren Display eine Absage erteilt, denn das waere mehr eine Verzweiflungstat, denn Innovation gewesen.
Angst braucht man um die wertvollste Firma der Welt wahrlich nicht haben. Apples Cashreserven sind gigantisch. Die Frage ist nur wie lange noch, denn frueher oder spaeter wird Cupertino einkaufen gehen muessen, insbesondere wenn man sich von Samsung und LG emanzipieren will. Ohne die Koreaner geht auch im kommenden Jahr nichts!

P.S. Interessante Zahl am Rande: Apple hat inzwischen 500 Mio iOS Plattformen abgesetzt und davon alleine 75 Millionen im letzten Quartal, was in etwa 9 Geraeten pro Sekunde entspricht!